专家称二季度GDP将持续反弹

国家统计局日前公布,2009年第一季度我国GDP同比增长6.1%,这个数字平了1999年第四季度的GDP数值,成为17年来(1992年第一季度以来)的最低水平。

“这一数据比此前市场预期6.3%低0.2个百分点,显著低于我们此前预期水平6.9%。其间虽然有去年第一季度GDP增速相对较高的基数原因,而且环比增速应该较去年第四季度明显提高,但6.1%的同比增速总体依然令人失望。”兴业银行首席经济学家鲁政委在接受中国经济时报记者采访时表示。

同比增速下跌17年来最快

从我国GDP两次大的回调轨迹来看,1992年第四季度由16.9%的高位下落至1999年第四季度6.1%的谷底,10.8个百分点的下滑经历了28个季度,平均每个季度下滑幅度大约为0.39个百分点。

而本次由2007年6月13.8%的高点下滑至当前6.1%的低谷,7.7个百分点的下滑仅用了7个季度,平均每个季度下滑幅度为1.1个百分点。

“经济增速的快速下滑,意味着总需求的突然萎缩,将使得企业此前被迫积累起来的更多存货和更多产能需要消化。”中央财经大学秦池江教授对本报记者说。

今年第一季度的数据最终显示,在总共6.1个百分点的GDP增长中,最终消费对GDP的拉动作用为4.3个百分点,投资6.0个百分点,外需为-0.2个百分点。外需成为其中唯一拖累经济下滑的因素。

“外贸对中国经济的影响实际上远超净出口所显示出的数值水平,应当将稳定外贸放在更加突出的位置。”东北证券宏观经济分析师吴娜在接受中国经济时报记者采访时表示。

统计局新闻发言人也将外需疲软作为当前国民经济运行中的唯一“主要困难”:“当前国民经济运行中的主要困难是,受国际金融危机的影响,出口需求下降幅度较大,造成企业效益下降,财政收入减少,就业困难增多,经济存在着较大的下行压力。”

二季度GDP或许反弹至7%以上

随着未来狭义去库存化的结束和扩张性政策项目的进一步展开,有专家预计,很可能6.1%的水平是本轮经济调整中所能见到的最低增速,第二季度GDP增速将大幅反弹至7%以上。

“但总体上,如果今年汇率无法调整,且不出现新的刺激政策,全年保八艰难。我们继续维持年初给出的全年GDP增速7.6%的预期。”鲁政委说。

对于经济是否回暖的问题,他认为,虽然第二季度GDP将继续反弹,但在非国有部门信心恢复、GDP增速回到潜在水平9%以上之前,依然难言实体经济的真正回暖。“因为增长低于潜在水平的状态,仍将令经济继续承受消化剩余产能、自发投资乏力、失业居高不下等压力。”

不过,平安证券4月17日发布投资报告称,中国经济下行过程的第一阶段已经基本结束,一季度是阶段性底部,一季度的实际投资和消费增长均对保八构成支撑,外贸顺差偏离值也不大,因此,对今年GDP增长能够达到8%左右仍有信心。

通缩压力暂缓 通胀风险暂无

“由国家统计局数据可以看出,短期通缩风险还未去除。从CPI 同比跌幅的缩小和环比首次出现高于历史正常水平,显示通缩压力在3月份略有缓解。”秦池江表示。

但根据历史经验,二季度一般都是全年环比水平较低的时期,因此,未来还将出现CPI同比和环比跌幅再度放大的可能性。“基于全球范围内企业仍面临继续消化剩余产能的压力,因此,短期内要看到物价状况改善并不容易,因而,未来通缩风险仍未解除。”吴娜表示。

然而,面对全球主要央行均将利率降至无限接近于零、同时进入量性宽松货币政策操作,有市场人士担心,未来可能因此而出现一轮高通胀。

在趋势上,鲁政委对上述看法表示认同。他认为,由于诸多央行均在进行类似操作,没有人能够保证这些央行未来加息的行动都具有足够的前瞻性,只要“集体行动的逻辑”出现,高通胀就无法避免。

令人存疑的是,这种通胀将会在多久后到来?吴娜表示,只要全球经济仍在潜在增长水平以下运行,就不会出现明显通胀。也就说,如果通胀即将来临,将会首先在经济增长上体现出来。

“如果我们预期在2010年之前,中国经济无法回到9.0%以上增速的话,那么,保守地说,至少在2010年之前,应该不会出现明显通胀。而为了避免未来输入性滞胀的出现,越是担心未来可能出现通胀,就越是要在当前努力促使经济尽快回暖。”鲁政委说。

 

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